12月8日消息，百融榕树贷款提交招股书，公司保荐人为摩根士丹利、中金公司以及民银资本。公司是独立AI技术平台，为金融服务业提供服务。根据弗若斯特沙利文，按2019年收入计，公司是中国最大的独立金融大数据分析解决方案供货商。

同股不同权架构，高瓴、中金等明星股东云集

公司成立于2014年，是一家金融科技应用平台。公司云原生平台提供的产品及服务可嵌入至金融服务供货商从获客、贷款发起、保险承保、存量客户运营到贷后管理的业务流程。截至2020年9月30日，公司在中国累计为逾4200名金融服务供货商客户提供服务，包括绝大部分国有银行、逾650家区域银行、绝大部分消费金融公司、逾90家主要保险公司及其他多家金融服务供货商。

根据招股书，公司创始人兼董事局主席、CEO为张韶峰，公司执行董事兼财务总监赵宏强为虎牙和理想汽车的独立董事，公司执行董事赵静目前担任中信出版集团财务中心主任。张韶峰为公司唯一享有A类股的股东，可享每股10票投票权。

公司实控人张韶峰持股22.73%，国新基金持股12%，高瓴持股12.39%。

根据wind企业库，公司共计有5轮融资，IDG资本、高瓴资本、红杉资本、中金公司等参股。2018年4月，国新基金独家投资10亿元。

营收下滑17.1%，销售成本高企

公司主要通过数据分析服务、精准营销服务及保险分销服务产生收入，数据分析服务收入贡献较大。从2017年到2019年，公司实现收入分别为3.54亿元、8.58亿元以及12.62亿元。截至2020年9月30日的9个月，公司营收大幅下滑17.1%至7.64亿元。

扣除优先股公允价值变动的影响，公司调整后亏损分别为8320万元、160万元及盈利1310万元。截至2020年前9月，公司实现经调整净利2042万元，相较于去年1086万元，大幅增加88%。

公司毛利率维持在70%以上，销售成本呈现重营销轻研发的情况。公司占比最大的就是销售及营销开支。根据公司招股书，2017-2019年及2020年前9个月，公司营销开支占比分别为23.5%、38.0%、44.9%及40.8%，占了公司成本的近半壁江山，且有不断增加的态势。研发开支则越来越低，分别占收入总额39.2%、20.6%、17.2%及19.8%。

易主风险叠加信用风波，百融榕树贷款深陷监管隐患

公司赴港上市背后，存在多重隐患，对赌协议下存在易主可能；信用贷频繁，被投诉存在高利贷、暴力催收等现象；监管趋严，公司面临监管危机和用户数据保护的挑战等各方面问题。

上文我们提到，公司第三大股东为国新基金，持股12%，参与公司C轮独家投资，为青岛国新晟华股权投资管理合伙企业（有限合伙）实控人。据多家媒体报道，百融榕树贷款实控人张韶峰与青岛国新签订对赌协议。

根据对赌协议，百融榕树贷款需在一两年内成功IPO。若IPO未果，则百融榕树贷款股权架构将发生变更，实际控制人或易主，届时由张韶峰改为青岛国新。

在布局大数据分析服务等方面之外，公司还通过全资控股的广州数融互联网小额贷款有限公司运营贷款超市榕树贷款。根据wind企业库，榕树能够为用户提供包括现金分期、消费贷款、信用卡申请等一系列精准、便捷的线上金融服务，为金融机构和个人搭建起智慧金融互联桥梁。

据悉，榕树贷款APP曾多次被投诉导流高利贷、暴力催收、收取高额利息和服务费。据黑猫投诉，在该平台共有超1000个投诉。据媒体引述资料报道，公司近两年来涉及多宗法律纠纷，涉案总金额接近56.8亿元。

据今日一项投诉内容显示，投诉者在榕树贷款上借了9000元，分12期还总共连本带息12230.70，利息总额3230.70（利息大约为35.9%）。后期榕树贷款平台把所贷款项转嫁给了你我贷一融优待，还款名头是极容，然后客服一直扯皮。

对此，广东法制盛邦律师事务所李修蛟律师表示，百融榕树贷款年利息高达35.9%，已经属于高利贷范畴，受损人可以投诉到金融办和银监局等监管机构维护个人权益。

12月5日，一位投诉者从榕树贷款进入的申请陛下一个app，没有点借款但被强制放款1100，五天后要求还款2200元，利息是本金的两倍！

还有一名投诉这投诉，“昨天借款7000，今天想还了，也要强制支付12月利息，还收取高额服务费（大约1000多）”。

不过，百融榕树贷款则是澄清的非常干净，榕树贷款面向用户提供的是贷款推荐服务，合作机构都是符合国家规定利率的有资质的放贷机构，平台自身不放贷，因此不存在高利贷和砍头息的情况，请各位勿信谣、勿传谣。

甚至在公司招股书中也提到，任何不当的逾期债务催收行为均可能会令公司承担责任及对公司声誉造成负面影响。根据中国互联网金融协会于2018年3月颁布的互联网金融逾期债务催收自律公约（试行），债务催收活动应遵守相关法律及法规的规定， 并严格禁止侮辱、恐吓、威胁及骚扰等任何不当的债务催收行为。

最后，公司正面临不断变化的监管环境及用户对数据隐私及保护的态度所带来的挑战。早前发的《新网络借贷规则》、《网络小额贷款业务办法（征求意见稿）》、《数据安全法（草案）》等，违反数据交易，可能处以最高10倍的罚款金额；未能通过商业银行年度评估的第三方组织亦不得向商业银行提供服务；超过一年期贷款市场报价利率（LPR）4倍的不受法律保护（15.4%，上述案例已经逼近36%）；还有就是对小额贷款注册资本、贷款金额的限制等都会对百融榕树贷款未来发展产生重大不利影响。